Com a Argentina e o Equador a ponta de concluir a revisão de suas dívidas soberanas, os credores estrangeiros estão nervosos em investir novamente sem reformas macroeconômicas e apoio do Fundo Monetário Internacional.
À primeira vista, as perspectivas para ambos os países parecem mais promissoras.
Na ausência de negociações complicadas com o FMI, uma reestruturação pós-dívida sem problemas lhes permitirá focarem na revitalização das suas economias devastadas pela COVID-19.
Só será possível fazê-lo efetivamente neste cenário, com muito menos preocupação em relação a dívidas externas a pagar.
Investimento estrangeiro
Mas ambos os governos estarão dolorosamente conscientes da necessidade de atrair o apoio dos investidores para assegurar o seu caminho para a recuperação.
Não é um desafio fácil, dado o seu histórico manchado que, em conjunto, soma 20 defaults (não cumprimento das obrigações).
O governo argentino espera terminar a sua última reestruturação da dívida de US$ 65 bilhões até ao final de agosto.
O Equador, tendo obtido apoio para o seu plano com relativa rapidez, está também a finalizar a sua reestruturação da dívida externa de US$ 17,4 bilhões.
“Por si mesmos, estes negócios são um primeiro passo positivo, mas há muito mais trabalho a ser feito para firmar as perspectivas de investimento”, disse Graham Stock.
Cuida-se de um estrategista de mercados emergentes da BlueBay Asset Management, e um credor para ambos os países.
“Há muita boa vontade [dos credores] mas há uma questão de ações [governamentais] e não apenas de boas intenções”, ponderou.
Me dá uma força
O enfoque mais imediato será o envolvimento com o FMI.
O acordo do Equador foi baseado num novo acordo com o FMI, dando a muitos investidores confiança no compromisso da administração do presidente Lenin Moreno de renovar o programa de empréstimos do FMI.
Avalia-se o programa no valor de US$ 4,2 bilhões, que se encontrava parado.
As conversações da Argentina podem ser mais complicadas. O ministro da Economia Martin Guzman alertou para negociações “duras” que podem não conduzir a um acordo sobre um novo programa até ao início de 2021.
“Vai ser uma discussão muito difícil”, disse Mauro Roca, diretor-geral de pesquisa soberana dos mercados emergentes na TCW.